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欧元区危机桑德塞浦路斯当您的银行业对您的经济变得过大时会发生什么2013年3月12日

Special Price 作者:解蠹

尽管如此,塞浦路斯仍然是这次当前债务危机的象征

首先,它表明以一国政府债务与国内生产总值比率为重点过于狭窄;在2010年,塞浦路斯的政府债务占GDP比例仅为61%

债务是对未来财富的要求;当未来的财富明显不足以偿还这笔债务时,危机就会随之而来

如果债务是在私营部门,尤其是银行,政府将被拖入;要么是因为经济(和税收)崩溃,要么是因为国家必须正式承担银行业的债务

正如世界银行经济学家指出的那样,2010年底的银行债务约为塞浦路斯国内生产总值的九倍

银行业对经济的规模以及类似Topsy的增长都与冰岛和爱尔兰的情况类似

(在卢森堡,银行业规模约为国内生产总值的20倍,但几乎全部由外资银行组成;在塞浦路斯,国内机构占所有银行资产的三分之二)

此外,即使金融机构排除在外的是,塞浦路斯是欧元区私营部门债务与国内生产总值比率第二高的国家

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当银行业如此庞大时,国内政府显然不能支持它

冰岛需要IMF贷款;爱尔兰去了欧盟

作为这个过程的一部分,一些债务将不得不被注销

但这是棘手的问题

谁付钱

如果你注销欠国内银行的债务,那么你将不得不抢救银行

如果您注销没有保险的存款,那么其他国家的未保险存款人会担心会产生传染效应

如果你注销欠官方债权人的债务,他们将要求紧缩的价格;该价格将对经济造成短期的损害,并将受到选民的愤慨

这个问题与道德风险问题有关

这可以适用于债权人和债务人;前者应该因为鲁莽的贷款而受到惩罚,而后者则因为超出其手段而生活

雷曼兄弟的倒闭被视为道德风险背后的错误推理的一个例子;通过让银行破产,危机蔓延到整个金融体系

但是拯救每一个债权人(或者每当他们陷入困境时干预市场以拯救市场)就是我们陷入混乱的原因

当局应用道德风险课的最佳时机是经济状况良好时

但在那个时候,金融机构不会破产

回想起来,1998年长期资本管理公司倒闭时错过了机会,但当时每个人都对亚洲危机感到担忧

由于塞浦路斯规模较小,因此将债务加入欧盟强大国家的债务并没有太大的差别

但总体而言,欧元区根本没有增长;市场普遍预测今年国内生产总值下降0.2%

如果我们回到债务国面临的不正当的三重选择(膨胀,停滞,违约),看起来欧盟与日本一样,正在选择第二种