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老希望的钱可以让基金管理行业为投资者提供更好的交易吗?收费和更好的治理标准将会有更多的透明度。但基金管理行业的真正变化究竟有多大? 2017年6月28日

Special Price 作者:葛读

设想一个行业,平均利润率为36%,其中调节器发现价格竞争的迹象,并在一般人没有获得提供给最富有的客户降低费用的好处,您很可能希望监管扔了一本书汤玛斯·皮克提的“资本论”在它的大小行业的高管应该是因为紧张,在企鹅拍一个非常小尼姑但这并没有与金融行为管理局(FCA),英国监管机构的报告发生了,进入基金 - 管理行业,这是今天发表什么FCA建议在费用和更好的治理标准提高透明度方面是不够公平,但人们不禁要问,这个行业有多大的差异就会使反应安之若素结果升级您的收件箱,让我们每日派遣和编辑选择也许这个报告的研究结果最令人沮丧的是第19点我们发现一些领域的价格竞争很弱资产管理行业企业第通常不会在价格上竞争,特别是零售积极的资产管理服务,我们开展了隔离任务的定价,这通常被出售给较大的机构投资者的额外工作这表明,价格往往会下降,因为大小的任务增加这些较低的价格似乎不适用于同等规模的零售基金基金经理受益于规模经济;它不花费十倍之多管理£百米因为它管理£10米但是因为他们收取的从价(百分比)费用,管理人员获得报酬十倍于前者作为后者的机构投资者(养老基金等等)意识到这一点并就较大的数额谈判较低的费用但是同样的好处不会传递给散户投资者;小家伙这有助于解释为什么行业可以获得如此高的利润其中一个原因是,投资者没有传统上以价格为基础选择资金;他们的目标是回报,并导致他们根据过去的表现来选择资金;调查显示(包括FCA中期报告中的)他们自欺欺人;业绩不稳定另一个原因是基金管理成本在投资者心中可能不明确;它不像是比较瓶装牛奶一些人在百分比上挣扎,甚至对于那些了解它们的人来说,硬通货的成本可能并不明显;对于1万英镑的投资来说,每年收取1%的积极资金和追加收入的追踪者之间的差额为每年80英镑

年费并非唯一收费;一些基金比其他基金的交易量大得多,这就需要花钱所以FCA希望看到向投资者披露的全部费用;东西也正在进行(如2018年),被称为MIFID II的欧盟法规下(是的,欧盟往往通过法规,如取消了手机漫游费,是消费者友好的)诚然,这是一个复杂的领域基金经理们可能会为他们的客户提供服务,如果他们在亏损的位置上进行交易,收益的整体影响将显示在净收益中

因此,在全面负责人的细节被披露之前会有咨询

尽管如此,这似乎是阳光是最好的消毒剂的领域很少有人会反对FCA希望“加强基金经理的职责,以实现投资者的最佳利益”,并通过增加独立董事来改善公司治理

改为行业

如果调查结果是关于供水或电力供应的,那么监管机构会采取更严厉的措施

然而,这些行业是自然垄断,而资金管理则不是

有人认为,监管机构应该相应地确保消费者更了解情况并让他们选择他们自己对英国工业产生的最大影响是2012年的零售分销评估(RDR),该评估宣布非法向顾问支付佣金以推荐资金

旧规则的效果是激励顾问推荐收费较高的基金(因为佣金来自年度费用)RDR的影响一直是为了区分清洁的股票类别(无佣金)和捆绑类别 该行业的游说团体投资协会表示,近年来清洁股票平均费用从099%下降至092%FCA报告正确地表示,投资者应该更容易转向廉价廉洁班级也许最令人鼓舞的发展是在英国市场上加强了低成本共同基金巨头Vanguard的存在在RDR之前,Vanguard很难出售资金;现在其业务每年增长25%但这是英国行业竞争力不佳的一个标志,Vanguard在美国的市场份额要高得多

与音乐或电信等其他行业相比,金融业的显着优势在于长期以来,需要低成本运营商来改变行业所有指数跟踪器都不是完美的;有些收费过高,有些指数并没有多元化(例如摩根士丹利资本国际),但正如沃伦巴菲特指出的,他们是大多数人的最佳选择零售投资者不能依靠FCA来降低成本;他们将不得不为自己做