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金融市场东部宽松QE的潜在影响2012年6月7日

Special Price 作者:乐纠孢

因此,欧洲央行什么都没有,英格兰银行的政策也没有改变,本伯南克的证词只是再次确认了美联储愿意采取行动

但我们确实从中国人民银行降息了四分之一,这说明新兴世界有更大的放松空间,只是因为它们的名义利率要高得多

根据高盛公司的看法,我们认为减息是一个清晰而强劲的(相对于准备金率下调幅度)向市场放松的政策立场

它反映了最高领导层的担忧(利率决定总是需要在宣布之前由总理批准),因为经济增长放缓和通胀观点相对温和

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中国的举动今天可能会支持股市,尤其是因为中国的硬着陆是市场更大的担忧之一

(这是我们对这个问题的相对乐观的领导评估

)也许还有一天,英国金融时报的西班牙救助协议可能会帮助改善这种情绪

要回到量化宽松问题,这种策略可能会产生其他影响,而不是降低债券收益率

它可能有助于风险资产价格,如股票,从而增强信心(从而导致股票市场在QE预期中上涨的整齐循环,因为预计QE将推动市场)

它可能会说服投资者或消费者央行愿意忍受更高的通货膨胀,这可能会让他们花更多的钱

关于这个推论的棘手问题是,英国一度有QE和高于目标的通胀一段时间,而经济几乎没有一直在向前推进

*尽管如此,Jefferies是一个不可压抑的大卫•泽沃斯(David Zervos),这是一个常规债券熊和风险资产公牛所以,让我们大胆地说,下一轮量化宽松的主要目标是将更多无风险资产带出市场,这反过来又会通过投资组合平衡渠道将更多投资者吸引到风险资产中

次要目标不会被宣传,是为系统增加更多的流动性,并在未来创造更多潜在的通胀风险

这将反过来提高通胀预期和降低实际利率

也许更多量化宽松的最佳理由是中央银行不是唯一或主要的金钱创造者;那就是银行业

随着银行撤退,金钱可能会缩小; QE喜欢在浴缸内塞出水龙头时使用水龙头

例如,英格兰银行的最新数据显示,M4贷款年度下降4.7%;近期欧元区数据显示,每月M3下降0.5%,私营部门贷款年增长率仅为0.3%

在美国,情况相当不同,数据显示M2的年增长率接近10%

然而,保存关于M3数据的Shadowstats的约翰威廉姆斯(美联储现在不再)的增长速度更为缓慢

无论如何,无论是欧元区交易还是更多量化宽松政策,市场情绪似乎已经从以下观点转变:a)当局不会采取行动,所以事情会非常糟糕b)事情太糟糕了,以至于当局必须采取行动

*尽管我们一直都不知道没有量化宽松的经济会是什么样子

人们对时间机器或平行宇宙的访问持久态度